海潮智庫
在國際貿易戰的硝煙中，台幣兌美元匯率一個月內飆升10%，這不僅是數字跳動，更是一場牽動台灣經濟命脈的金融地震。這場匯率風暴背後，隱藏著美中台三角關係的複雜博弈、台灣產業結構的深層脆弱性，以及貨幣政策面臨的兩難困境。賴清德政府與央行的「否認施壓」說詞，在經濟現實面前顯得蒼白無力。數據會說話：2025年第二季度，外資淨匯入台灣金額創下七年新高，其中近六成流入股市而非實體產業，顯示這波升值更多由「熱錢」驅動而非基本面支撐。央行總裁楊金龍曾公開表示「匯率由市場決定」，但對照過去二十年央行頻繁進場調節的紀錄，此次「放手」的轉變格外突兀，難怪市場解讀為「政治考量優先於經濟穩定」。
川普政府的關稅大棒在2025年再度揮向亞洲，台灣雖非直接目標，卻難以避免被捲入這場「貨幣戰爭」的漩渦。歷史總是驚人地相似，1985年的「廣場協議」迫使日圓大幅升值，最終導致日本「失落的二十年」；如今台幣的急升走勢，被許多經濟學者視為「迷你版廣場協議」的開端。不同的是，這次的壓力並非來自多邊協定，而是單邊的關稅威脅與資本市場的預期心理。
美國的關稅武器在本質上是「雙重擠壓」，表面上針對中國，實則透過供應鏈外溢效應，迫使台灣企業必須在「遷廠」與「匯率調整」間做出痛苦選擇。台幣升值10%意味著，以美元計價的出口產品立即喪失價格競爭力，這恰好滿足了美國「縮小貿易逆差」的政治需求。更微妙的是，台灣央行此次的「靜默策略」，與其說是「不作為」，不如解讀為一種「非自願的配合」，在美台FTA談判的關鍵時刻，匯率政策難免被賦予政治意涵。
台灣經濟的「阿基里斯腱」在於其極度依賴出口，出口佔GDP比重超過65%，其中電子資訊產業更佔出口總額的55%。這種產業結構使台灣對匯率波動的敏感度遠高於鄰國。當匯率成為利潤絞肉機，台幣每升值1%，上市科技公司的平均毛利率就下滑0.8個百分點，而當前10%的升幅，等同於將整個產業的利潤空間瞬間蒸發。
中小企業的生存危機正在浮現。台南一家工具機廠商透露，他們接獲的美元訂單現在換算成台幣後，「每台機器倒賠新台幣1.2萬元」。更可怕的是「合約滯後效應」，多數出口商在半年前以當時匯率簽訂合約，如今交貨收款時才發現利潤已被匯差吞噬。據工商協進會調查，已有23%中小出口商啟動「緊急應變」，包括裁減臨時工與延付供應商貨款，這正是倒閉潮的前兆。
壽險業的「美元資產恐慌」加劇了這場風暴。台灣壽險業持有逾新台幣20兆元的海外美元資產，台幣升值直接導致匯兌損失。國泰、富邦等大型金控已開始被迫拋售美元債券換回台幣，形成「貶值預期→拋售美元→加速升值」的惡性循環。這種金融部門與實體經濟的「雙殺」局面，正是1997年亞洲金融風暴的核心機制，央行若持續袖手旁觀，系統性風險將快速累積。
值得警惕的是，台灣產業的「匯率抵抗力」比日韓更弱。日本有豐田、三星等擁有定價權的跨國企業，能透過調整全球售價分攤匯率風險；台灣代工為主的產業結構卻只能被動接受品牌廠的砍價要求。台積電或許能憑技術優勢守住美元報價，但多數傳統產業連「成本轉嫁」的籌碼都沒有，這解釋為何工具機、塑膠製品等傳產股近期跌幅遠超大盤。
面對這場匯率危機，台灣央行其實陷入「三重困局」：抑制輸入性通膨需要強勢台幣、穩定出口商生存需要弱勢台幣、而美台利差擴大又持續吸引熱錢流入。這種「不可能三角」使任何貨幣政策都成為利弊共存的雙面刃。筆者分析，央行當前策略實為「以時間換空間」——透過緩慢調節而非強力干預，避免激怒美國又暫時穩住產業，但這種走鋼索遊戲的風險正與日俱增。
這場匯率風暴終將迫使台灣重新思考經濟戰略的定位，當全球供應鏈從「效率優先」轉向「安全優先」，單純依賴出口的成長模式已不可持續。政府應把握危機帶來的轉型動能，加速推動「雙引擎戰略」——對外爭取加入IPEF等新經貿架構以分散市場風險，對內則擴大內需基建投資與服務業升級。唯有擺脫對單一經濟模式的依賴，台灣才能真正掌握貨幣政策的自主權，不再淪為大國博弈的棋子。
台幣升值危機表面上是金融現象，實則是台灣經濟發展模式的深層次警訊。在美中對抗的宏大敘事下，小型開放經濟體的生存之道，在於靈活調整產業結構與強化風險分散機制。歷史告訴我們，匯率劇變往往成為經濟轉型的催化劑，1985年後的日本選擇了資產泡沫的錯誤道路，而同時期的德國卻藉機完成產業升級。現在的台灣，正站在相似的歷史十字路口。
日本曾因簽署「廣場協議」而深受其害，當年在歐美強權壓力下被迫接受日圓急劇升值，以遏止日本商品橫掃全球市場。此舉雖暫時平衡了美歐的貿易赤字，卻也重創日本的出口導向型經濟，導致泡沫破裂、產業重挫，從此步入所謂的「失落三十年」。即便今日，日本產業元氣尚未完全恢復，連其曾一度躍居全球第一的GDP，如今也被印度迎頭趕上，令人唏噓不已。台灣的經濟體質與日本極為相似，皆屬海島型國家，內需有限，產業發展高度依賴出口市場。然而，相較於日本在外交上可自由與各國往來，台灣因政治現實與「抗中保台」立場，在國際拓展上受到重重掣肘，除了美國與東南亞市場之外，對外貿易空間頗為侷限。如今，面對美國推動對等關稅、祭出單方面稅率調整，台灣再度面臨重大挑戰。令人玩味的是，當賴政府派遣行政院副院長出訪美國後，返國不久新台幣即大幅升值逾一元。從去年底至今年七月三日，新台幣升值幅度高達13.71%。這樣的時機點不免讓人懷疑，台美之間是否已簽下如同當年廣場協議的「密約」，以新台幣升值換取短期政治紅利，卻犧牲了台灣出口競爭力。試想，若未來美方再加徵20%的對等關稅，台灣出口品的成本將瞬間暴增33.71%，這對依賴外銷為命脈的台灣產業而言，無異於沉重打擊。倘若政府仍沉浸於大選後的勝利喜悅與權力集中所帶來的優勢，無視產業困境與出口挑戰，那麼台灣或將步上日本的後塵，陷入長期經濟低迷的險境。台灣諺語有云：「得意總不比落魄久」，政府應摒棄權謀之心，回歸施政初心，正視經濟挑戰，提出具體可行的對策，挽救台灣產業的未來，實現當初對人民的承諾與政見，而非空談理想、任意擴權。
賴清德，這位貴為台灣最高領導人的人，著實讓人百思不得其解。面對當前兩岸情勢日趨嚴峻、台灣內政深陷對立，反對黨掌握國會多數，社會分歧撕裂日深，正是需要一位具備政治遠見與智慧的領導者，秉持務實與包容之道，緩和兩岸敵意，化解潛在衝突，並於國際變局中尋求突破，為台灣守住和平與經濟的命脈。然而，賴清德卻反其道而行，不僅毫無和解誠意，反而持續升高對抗情緒，執迷於內部鬥爭與政治清算，以所謂「團結十講」掀起大規模罷免風潮，甚至毫不掩飾地將異己貼上「雜質」的標籤。我們或許不是你的支持者，但我們是堂堂正正的台灣人，是這片土地上勤勞、誠實、心懷關懷的人民。你口口聲聲說要為台灣打拼，卻在施政上完全無視中小企業的生存困境，對於在對等關稅與匯率重壓下搖搖欲墜的產業，始終未見明確對策。工廠停擺、訂單流失、員工失業、家庭破碎，這些真實的苦難，是你所看不見的嗎？還是你根本視若無睹？在你權力大權在握、春風得意之時，全台卻詐騙橫行、民不聊生，多少善良的百姓在你主政下傾家蕩產、絕望自盡。這些血淚與悲劇，賴清德你真的毫無感覺嗎？一點惻隱之心也沒有？
當今的台灣，不只陷於外有國際壓力、內有社會失衡的雙重困境，更因領導者的傲慢與偏執，錯失了團結民心、凝聚社會力量的關鍵契機。你以權力為唯一價值，視異己為仇敵，卻忘了自己曾許下的競選承諾——你說過要傾聽人民的聲音，說過要帶領台灣走向和平與繁榮。但今天的你，還記得這些話嗎？台灣不能再沉淪於權力的遊戲，也無法再承受一位領導人為滿足私慾而置人民於水深火熱之中。歷史將會記錄這一刻：在動盪的年代，一位領袖選擇權鬥而非民生，選擇清算而非和解，選擇個人利益而非國家未來。賴清德，是時候放下執念、回歸初心。否則，你將不只是台灣的領導人，更將成為一場國家悲劇的始作俑者。
賴清德執迷沉醉於台獨夢想中，不惜耗費台灣人民辛苦納稅的血汗錢，向美國大量採購過時軍備，把台灣這片土地塞滿戰火火藥的引信，讓宗廟廟宇、田野街頭遍布戰爭陰影。這真的是守護台灣的方式嗎？還是將台灣推向毀滅的邊緣？他一面鼓動「大罷免」運動，企圖鏟除在野勢力，把反對者一一清除；一面妄圖以政權集中之姿，力抗大陸壓力，以為只要權力一把抓，就能無懼風暴。然而，真實的世界不是意志主義的幻想所能支撐。他將六成以上不支持其路線的民眾視為「雜質」，排除在「我方」之外，可曾想過：當戰火真臨，這些被你唾棄的人民，會為你赴湯蹈火、為你的理念與大陸廝殺嗎？政治是現實的藝術，而不是夢想的延伸。當民意終將反噬、現實終將清算，賴清德或許在下一次大選便將黯然下台；即使幸運再度連任，若仍不調整抗中挑釁的錯誤路線，最終的結局，恐怕不是權位長存，而是以階下囚的身分，在大陸鐵窗下結束餘生，並連累千千萬萬台灣人民陪葬於無謂的對抗中。何苦走到這一步？一念執著可以成就歷史，也能埋葬未來。倘若仍心繫台灣，仍自許為領袖，請放下仇恨、拋開對立，傾聽真正的民意，走向和平與務實的道路。唯有這樣，台灣方能避免成為強權角力下的犧牲品，而你，也才能免於成為歷史罪人的代名詞。
